كما يقول المثل، "الإنسان يقترح والله يقرر." غالبًا ما لا تتماشى التوقعات مع الواقع. كان يُعتقد سابقًا أن التعريفات الجمركية الواسعة التي فرضها دونالد ترامب ستبطئ بشكل كبير النمو الاقتصادي في منطقة اليورو. ومع ذلك، أظهرت اقتصاديات الكتلة النقدية مرونة ملحوظة. ونتيجة لذلك، يتم رفع توقعات النمو، مما يصب في مصلحة EUR/USD. من ناحية أخرى، تحرك الأسواق التوقعات، وبالنسبة لليورو، الأمور ليست جيدة كما قد يظن المرء.

قامت المفوضية الأوروبية مؤخرًا برفع تقديراتها للناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، بعد خطوات مماثلة من صندوق النقد الدولي والبنك المركزي الأوروبي. تبدو توقعات بروكسل أكثر تفاؤلاً. من المتوقع هذا العام أن يكون هناك توسع في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.3%، يليه 1.2% في العام المقبل. كانت التقديرات السابقة 0.9% و1.4%.

ديناميكيات التوقعات الاقتصادية الأوروبية

تتوقع المنظمات الموثوقة أن يكون عام 2025 أقوى وعام 2026 أضعف. يعتقد البنك المركزي الأوروبي أن مشاكل منطقة اليورو مرتبطة بعدم اليقين المستمر، وارتفاع معدلات التعريفة الفعالة، وقوة اليورو. وتشير المفوضية الأوروبية إلى الإنفاق الحكومي الكبير، والطلب المحلي القوي، وسوق العمل القوي كمحركات للنمو الاقتصادي.

تشير هذه التوقعات إلى أن الاتجاه الصعودي في زوج اليورو/الدولار الأمريكي سيظل قائمًا على الأرجح. ومع ذلك، فإن إمكانية حدوث ارتفاع ستكون محدودة. من غير المحتمل أن نرى اليورو يرتفع إلى 1.25 دولار وما فوق على أساس مستدام في عام 2026. إذا تم الوصول إلى مثل هذا المستوى، فمن المحتمل أن يكون مؤقتًا فقط. ومع ذلك، كما هو الحال في عام 2025، قد يكون البنك المركزي الأوروبي وصندوق النقد الدولي والمفوضية الأوروبية مخطئين. لا ينبغي التقليل من إمكانات كتلة العملة. في الواقع، كل شيء ممكن.

ومع ذلك، في أي زوج عملات، هناك دائمًا عملتان متورطتان. بينما يقوى اليورو بسبب تحسن الاقتصاد في منطقة اليورو، يرتفع الدولار نتيجة لإعادة تقييم وجهات نظر المستثمرين بشأن مصير معدل الأموال الفيدرالية. يستجيب مؤشر الدولار الأمريكي بحساسية لديناميكيات الفارق في العائد بين سندات الخزانة الأمريكية وتلك الخاصة بدول مجموعة العشرة.

ديناميكيات الدولار الأمريكي وفارق عائد السندات

من المحتمل أن يحافظ كل من البنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك الاحتياطي الأسترالي، والبنك الوطني السويسري على معدلات الفائدة الحالية. أما بنك إنجلترا، ففي حال قرر خفض الفائدة، فمن المرجح أن يقوم بذلك ببطء. وبالتالي، فإن مصير الدولار الأمريكي يعتمد بشكل كبير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

تتوقع Nordea أن ينخفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75% بنهاية الدورة، بدلاً من توقع السوق البالغ 3.25%. إذا كان هذا هو الحال، فإن البائعين في زوج العملات الرئيسي سيواجهون مقاومة قوية، مما يؤدي إلى ميل نحو التماسك على المدى المتوسط.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يشهد زوج EUR/USD انخفاضًا دون القيمة العادلة وانعكاسًا من الشمعة الداخلية. لقد أخذ الدببة زمام المبادرة. يجب الحفاظ على المراكز القصيرة التي تم إنشاؤها من 1.1605. تشمل مستويات الأهداف نقاط المحور عند 1.1585 و1.1545.