Siapa sangka bank-bank Eropah mungkin kehabisan dolar? Satu senario yang kelihatan mustahil, tetapi kini semakin dibimbangi. Bank Pusat Eropah (ECB) telah menggesa institusi kewangan di zon euro untuk menilai risiko kemungkinan kekurangan kecairan dalam dolar Amerika susulan kebimbangan yang timbul berkaitan dasar tarif Presiden AS, Donald Trump. Menurut laporan Reuters, pengawal selia kini sedang meneliti kemungkinan di mana Rizab Persekutuan AS enggan membekalkan dolar kepada rakan niaga Eropah — satu senario yang berpotensi berlaku sekiranya tercetus krisis global.

Ketika ini, hampir 20% daripada keperluan pembiayaan bank-bank zon euro adalah dalam denominasi USD. Lazimnya, dana dolar diperoleh melalui pasaran jangka pendek. Namun, dalam situasi ketegangan kewangan, pasaran-pasaran ini boleh lumpuh secara tiba-tiba. Dalam krisis sebelum ini, bank pusat Eropah mampu memperoleh dolar secara langsung daripada Rizab Persekutuan menerusi saluran pertukaran. Sama ada kemudahan ini akan kekal tersedia atau tidak, masih menjadi persoalan utama.

Walau bagaimanapun, penganalisis buat masa ini tidak melihat keperluan untuk panik. Reuters melaporkan bahawa Rizab Persekutuan setakat ini tidak menunjukkan sebarang tanda untuk menarik diri daripada komitmen sedia ada. Namun begitu, ketegangan pasaran masih wujud. Kenyataan Presiden Trump yang mempersoalkan manfaat pakatan dan perjanjian perdagangan jangka panjang hanya menambah kebimbangan — termasuk kemungkinan perubahan pendirian Fed dalam waktu mendatang.

Lebih meresahkan, Rumah Putih juga dilihat semakin meningkatkan tekanan ke atas Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell. Trump telah beberapa kali secara terbuka mengkritik Powell, yang penggal perkhidmatannya bakal berakhir dalam tempoh setahun lagi. Tindakan ini mencetuskan kebimbangan terhadap kemungkinan berlakunya campur tangan politik dalam proses membuat keputusan oleh Rizab Persekutuan.

Sementara itu, pihak pengawal selia kewangan Eropah kini mendesak agar bank-bank secara segera menilai imbangan antara aset dan liabiliti mereka yang didenominasikan dalam dolar AS. Langkah ini dianggap kritikal untuk mengenal pasti jurang potensi dan mengambil tindakan bagi menghapuskan atau sekurang-kurangnya mengurangkan risiko berkenaan. Malah, beberapa bank telah diarahkan supaya menyusun semula operasi perniagaan mereka bagi mengurangkan kebergantungan terhadap pembiayaan dalam dolar.

Sebelum ini, Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell, memberi jaminan bahawa bank pusat AS bersedia untuk menyediakan akses kepada dolar bagi rakan-rakan strategiknya. Namun kini, sesetengah institusi kewangan mula mempertimbangkan risiko bahawa Fed mungkin enggan berbuat demikian. Banyak agensi menilai kebarangkalian risiko ini pada 5% — satu lonjakan besar daripada anggapan sebelumnya yang mengandaikannya sebagai senario mustahil.

Dalam konteks ini, beberapa institusi kewangan mula mencari jalan untuk terus beroperasi tanpa kebergantungan mutlak terhadap mata wang AS. Menurut ketua sebuah bank yang dikawal selia oleh ECB, institusinya baru-baru ini menguji model operasi sekiranya saluran pertukaran dolar Fed tidak lagi tersedia. Berdasarkan simulasi tersebut, bank berkenaan masih boleh beroperasi dalam tempoh yang agak panjang, namun urus niaga baharu dalam denominasi dolar akan terjejas teruk.

Bank-bank Eropah yang tidak mempunyai anak syarikat di AS — khususnya yang terlibat secara langsung dalam perdagangan dan kewangan antarabangsa — berada dalam kategori paling terdedah. Majoriti daripada mereka sangat bergantung kepada pembiayaan dolar, dan kebergantungan ini kekal sebagai isu struktur yang belum diselesaikan.