Le dollar américain s’est nettement renforcé face à un large éventail d’actifs risqués après que la majorité des responsables de la Réserve fédérale, lors de la réunion du FOMC de janvier, ont indiqué que, si le ralentissement de l’inflation se poursuit, des baisses du taux directeur deviennent de plus en plus probables. Toutefois, cela ne constitue pas pour autant un signal rassurant pour les marchés indiquant que la banque centrale est prête à assouplir sa politique dès que certains seuils macroéconomiques seront atteints.

En dépit de cette perspective, de nombreux membres du comité ont également exprimé leurs inquiétudes quant au risque de disparités et à un rythme de désinflation plus lent que prévu. « J’estime que le risque d’une inflation durablement supérieure à notre objectif de 2 % est significatif, ce qui signifie que nous devons rester vigilants », peut-on lire dans le compte rendu.

Bien que les responsables de la Fed continuent de s’attendre à ce que l’inflation atteigne l’objectif de 2 %, le calendrier et le rythme de ce processus restent incertains. Cette incertitude est l’une des principales raisons pour lesquelles la Fed n’est pas encore prête à prendre des mesures décisives.

En conséquence, de nombreux membres du comité ont soutenu l’idée d’un signal de taux à double sens. Cette approche implique d’être prêts non seulement à baisser les taux si l’inflation ralentit, mais aussi à les relever si les anticipations d’inflation se stabilisent durablement au-dessus de la cible. Ce mécanisme d’assurance vise à minimiser les risques et à préserver la flexibilité dans la conduite de la politique économique.

Le compte rendu souligne également que le marché du travail montre des signes clairs de stabilisation, ce qui réduit les craintes d’une nouvelle dégradation. Avec une politique menée de manière opportune et appropriée, la dynamique de l’emploi devrait se stabiliser et probablement s’améliorer au cours de l’année. C’est un facteur positif, qui suggère une plus grande résilience de l’économie face aux chocs externes.

Dans l’ensemble, la trajectoire des taux directeurs dépendra directement de la dynamique de l’inflation. Bien qu’un assouplissement soit possible, la Fed fait preuve d’une prudence évidente. Cette prudence reflète le risque d’un progrès plus lent que prévu vers l’objectif d’inflation de 2 % à long terme, ce qui signifie que les marchés doivent se préparer à des décisions graduelles de la part de la Fed, fondées sur une évaluation continue des nouvelles données économiques.

Comme indiqué plus haut, le dollar a réagi à l’ensemble de ces éléments en se renforçant face à un large éventail d’actifs risqués.

L’analyse technique de EUR/USD suggère que les acheteurs devraient envisager de reprendre le seuil de 1,1800. Cela ouvrirait la voie à un test de 1,1830. À partir de là, un mouvement vers 1,1860 est possible, même s’il serait difficile d’aller au-delà sans le soutien des grands intervenants. L’objectif étendu se situe sur le sommet à 1,1890. En cas de repli, un intérêt acheteur significatif est probable autour de 1,1770. Si les acheteurs ne se manifestent pas à ce niveau, il serait prudent d’attendre un nouveau plus bas à 1,1740 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1710.

Concernant GBP/USD, les acheteurs doivent s’emparer de la résistance la plus proche à 1,3500. Ce n’est qu’à cette condition qu’ils pourront viser 1,3530, au-dessus duquel une poursuite de la hausse serait difficile. L’objectif étendu se situe dans la zone de 1,3560. En cas de baisse de la paire, les vendeurs tenteront de prendre la main à 1,3465. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un sérieux coup aux positions acheteuses et pourrait entraîner une baisse de GBP/USD vers 1,3430, avec une possible extension jusqu’à 1,3400.