Quelle est la force, frère? La vérité! Et la vérité est que plus l'économie américaine paraît forte, plus elle est mauvaise pour le dollar à moyen terme. Les Américains absorberont les exportations européennes et chinoises et aideront l'économie mondiale à se redresser. C'est une excellente nouvelle pour les devises pro-cycliques, y compris l'euro. EUR/USD augmentera. Il suffit de donner du temps à la paire de devises principale.

À première vue, les partisans du dollar américain n'ont rien à craindre. L'indicateur avancé de la Fed d'Atlanta prévoit une croissance du PIB américain de +5,8% au troisième trimestre. Il s'agit de la meilleure croissance économique des 20 dernières années, à l'exclusion de la période de reprise post-pandémique. Il est probable que ces chiffres signifient que rien de grave ne se produira avec les États-Unis d'ici 2024. Mais cela ne doit pas tromper les "ours" de l'EUR/USD.

Dynamique de l'économie américaine

En août, le dollar américain s'est révélé plus résistant que prévu en raison de la faiblesse de ses principaux concurrents. La zone euro continue de naviguer à la limite de la récession, et la hausse des prix du gaz fait renaître le spectre d'une crise énergétique en Europe. La Chine est peut-être la plus grande déception de 2023. Son économie se redresse après la COVID-19 beaucoup plus lentement que prévu. De plus, la baisse des taux par la Banque populaire de Chine conduit à la dépréciation du yuan et est perçue comme une panique au sein du gouvernement de Pékin.

Cependant, cela ne durera pas éternellement. Grâce à la force des États-Unis, à la fois le bloc monétaire et l'Empire du Milieu se relèveront. De plus, le régime actuel favorisera la croissance des indices boursiers américains et stimulera l'appétit mondial pour le risque.

Selon près de 70% des experts économiques et commerciaux interrogés par l'Association nationale de l'économie et des affaires, la Réserve fédérale parviendra à ramener l'inflation à sa cible de 2% sans provoquer de récession. En mars, ce chiffre n'était que de 30%. Trois personnes sur quatre estiment que le PCE atteindra environ 3% d'ici la fin de l'année. Le ralentissement de l'inflation dans un contexte de forte croissance économique crée un environnement favorable pour les actions américaines. La reprise de la tendance haussière du S&P 500 est la clé de la croissance de l'EUR/USD.

Selon NY Mellon Investment Management, la BCE augmentera son taux de dépôt à 4% en septembre et le portera probablement à 4,25%, compte tenu de l'inflation persistante dans le secteur des services et de l'augmentation rapide des salaires. Cela va à l'encontre du consensus du marché. Les investisseurs estiment que le cycle de resserrement de la politique monétaire est terminé. Si l'entreprise a raison, l'EUR/USD devrait augmenter.

Dynamique des taux, des rendements et de l'inflation aux États-Unis et dans la zone euro

Ainsi, les risques de reprise de la tendance haussière sur la paire de devises principale sont assez importants. La question est de savoir combien de temps cela prendra-t-il ? Et combien de temps l'euro touchera-t-il le fond ? Une indication pourrait être donnée par le discours de Jerome Powell à Jackson Hole.

Techniquement, les "bulls" sur l'EUR/USD essaient de jouer le rebond depuis la barre de Doji à la limite inférieure de la fourchette de valorisation équitable, entre 1,086 et 1,111, et de passer à l'offensive. Dans ce cas, une hausse de la paire au-dessus de 1,091 pourrait constituer une base pour des positions longues à court terme.