Игнорируя поступавшие на неделе макроданные, инвесторы активно продавали доллар, обратив свой взор на популярные защитные активы, – иену, франк, драгметаллы, гособлигации.

Опасения по поводу растущих рисков глобальной торговой войны заставляют инвесторов избегать излишних торговых рисков, несмотря на то что президент США Дональд Трамп отложил введение взаимных тарифов. Однако в четверг Трамп заявил о так называемой «дорожной карте», т.е. о намерениях и планах их реализации по введению взаимных тарифов против стран, вводящих встречные и уже существующие пошлины на импорт из США.

Между тем, согласно представленным в четверг данным Бюро статистики труда США, годовая базовая производственная инфляция PPI ускорилась в январе до +3,6%, сильнее прогнозов в +3,3% (предыдущий показатель был при этом пересмотрен в более высокую сторону, до +3,7% с +3,5% ранее).

Это вкупе с представленными в среду данными по потребительской инфляции, также зафиксировавших ее ускорение в январе (см. наш вчерашний обзор «Доллар: дальнейший рост может стать почти неизбежным»), укрепило ожидания рынка, что ФРС отложит снижение ставок до июля, а может быть и дальше, особенно если данные по инфляции за февраль (они будут опубликованы в середине марта) подтвердят ускорение инфляции в США.

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по USDX
• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Валовый внутренний продукт (ВВП)

Устойчиво высокая инфляция может поддержать мнение руководителей ФРС как минимум о сохранении процентных ставок на текущем уровне (4,25% - 4,50%) в течение длительного периода. В худшем случае ФРС вынуждена будет вернуться к циклу ужесточения монетарной политики.

А сегодня участники рынка будут ждать публикации (в 13:30 GMT) новой порции важных макро данных из США.

Розничные продажи являются индикатором внутреннего потребления, на долю которого приходится основной вклад в ВВП США и одним из основных факторов усиления или снижения инфляционных рисков. Высокий результат укрепляет доллар США. Ухудшение же этого показателя является негативным фактором для доллара: замедление инфляции может подтолкнуть руководителей ФРС к смягчению монетарной политики.

Отчет по розничным продажам в США станет последним важным экономическим релизом недели, и он может стать спусковым крючком для фиксации прибыли и множества коротких позиций по доллару в конце недели. Но - при условии, если из Белого Дома не поступит до этого времени новых неожиданных новостей, и, если показатели отчета по розничным продажам окажутся сильными. Ожидается же небольшое сокращение на -0,1% в январе после роста на +0,4% в предыдущем месяце.

В понедельник же не исключены новые потрясения на рынке и гэп на открытии торгов, если на выходных Трамп вновь сделает громкие, как он это любит, заявления.

С технической точки зрения индекс доллара USDX, несмотря на снижение в течение последних 2 недель, остается в зоне среднесрочного и долгосрочного бычьих рынков, выше уровней поддержки 105.53 (ЕМА200 на дневном графике), 102.45 (ЕМА200 на недельном графике).

На момент публикации данной статьи, фьючерсы USDX торговались вблизи отметки 106.95. Для возврата же в зону и краткосрочного бычьего рынка цене нужно пройти каких-то 100 пунктов, преодолев зону сопротивления 107.93 (ЕМА200 на 4-часовом графике), 108.00. Учитывая широту диапазона недавних движений на рынке, индекс доллара USDX может пройти это расстояние за 1 или 2 торговых дня (подробнее о динамике цены и альтернативный сценарий см. в нашем обзоре «Индекс доллара USDX: сценарии динамики на 14.02.2025»).