暴風雨前的平靜。美股現貨市場因總統日假期昨日休市，市場焦點轉向期貨。Nasdaq 期貨下跌，S&P 500 期貨在小幅升跌之間震盪，而 Dow 期貨則小幅走高——這是一幅資金輪動進行中的縮影。

美股指數走勢動態

這一輪資金輪動，加上市場預期聯準會（Fed）將恢復寬鬆，以及持續升溫的地緣政治緊張局勢，正主導著當前市場走向。Donald Trump 威脅稱，若伊朗不簽署核協議，將採取軍事行動。作為回應，德黑蘭正在進行軍事演習，這削弱了全球的風險偏好。

儘管如此，中東距離多數投資人相對遙遠，市場更關注的仍是當前的核心問題：聯準會何時會開始降息？線索可能來自一月 FOMC 會議紀要以及即將公布的 GDP 和個人消費支出數據。

市場關注焦點很可能會逐步轉向消費者活動。除了總體經濟數據之外，成為首家市值突破 1 兆美元的零售商 Walmart，也將公布第四季財報，市場對其結果將高度關注。

軟體股的動態

同時，市場仍在努力消化人工智慧將如何影響 S&P 500 成分企業。Goldman Sachs 發布了一籃子在軟體產業中因 AI 而受益與受損的公司；自 5 月以來，這一籃子股票已上漲約 60%。

財報季正接近尾聲：已有 369 家 S&P 500 成分公司公布業績，根據 LSEG 的數據，約有 80% 的公司每股盈餘（EPS）優於華爾街預期。這一點，再加上整體獲利成長 13%，使得 JPMorgan 依然對美股持樂觀看法。

目前科技股的拋售，確實有可能已經過度。AI 這個題材理應同時產生贏家與輸家，但市場卻過度聚焦在「輸家」身上——這是種失衡的觀點。

投資人將細讀一月 FOMC 會議紀要。會中有兩位持不同意見者，特別是 Stephen Miran 和 Christopher Waller。Waller 的考量理由將相當值得關注：這是在爭取 Fed 主席一職，還是出於政治布局，偏向降息以安撫 Trump？抑或純粹基於對勞動市場與通膨動態的判斷？

至於 S&P 500 的技術分析，每日 S&P 圖表顯示一根實體很大的 K 線，隨後出現一根帶有長上下影線的十字線——這是典型的高度不確定訊號。若跌破 6,815 的樞紐支撐位，將讓交易員有機會在這個廣泛指數上加碼先前的空頭部位；反之，若遲遲無法跌破，則可能形成「雙重底部」形態。