سال 2023 کے بعد ای سی بی کی شرح میں پہلے اضافے کے 24 گھنٹے سے بھی کم وقت میں، بنڈس بینک کے صدر یوآخم ناگل نے اشارہ دیا کہ جون کا اقدام آخری نہیں ہوگا۔ "گورننگ کونسل جولائی میں اپنی اگلی مانیٹری پالیسی میٹنگ کے لیے جمع ہو گی،" ناگل نے جمعہ کو ای میل کیے گئے تبصروں میں کہا۔ انہوں نے کہا کہ "ہم اپنے تمام آپشنز کھلے رکھے ہوئے ہیں اور ایک بار پھر جواب دینے کے لیے تیار ہیں، اگر ہمیں کرنا پڑے۔ فیصلہ کرنے کے لیے ہمارا ڈیٹا پر منحصر اور میٹنگ بہ میٹنگ کا طریقہ مناسب رہتا ہے۔"

ناجیل نے تشریح کے لیے بہت کم گنجائش چھوڑی۔ انہوں نے کہا کہ ایران کے ساتھ جنگ کے اثرات بڑے اور مستقل ہیں اور حالات میں تیزی سے بہتری کے باوجود شرح میں اضافہ ضروری ہوگا۔ دوسرے لفظوں میں، ای سی بی نہ صرف رد عمل بلکہ احتیاطی طور پر کام کر رہا ہے: توانائی کی اونچی قیمتیں پہلے ہی بنیادی افراط زر میں اضافہ کر رہی ہیں، اور اس آگ کو بجھانا کہیں زیادہ مشکل ہے۔ یہ، ناگل نے کہا، ترقیات کو محض نظر انداز کرنا ناممکن بنا دیتا ہے۔ ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے کل اسی طرح کی بات کی، اسی مسئلے کو معیشت کے لیے ایک بنیادی خطرہ قرار دیا۔

آئی ایم ایف نے اسی دن اس نقطہ نظر کی حمایت کی۔ فنڈ نے افراط زر کے جھٹکے پر قابو پانے کے لیے مزید سختی کا مطالبہ کیا اور اس سال شرح میں مجموعی طور پر 50 بیسس پوائنٹس اضافے کی پیش گوئی کی — یعنی جون کے بعد ایک اور 25 بیسس پوائنٹ قدم۔ یہ پروجیکشن مارکیٹ کی قیمتوں کے مطابق ہے: فی الحال دوسرا اضافہ ستمبر میں متوقع ہے۔

گورننگ کونسل میں ہر کوئی یکساں طور پر عقابی نہیں ہے۔ سلووینیا کے نمائندے کلیمین ڈولینک نے کہا کہ جون میں اضافہ ابھی کے لیے کافی ہے اور ای سی بی کو بعد کی میٹنگوں میں وسیع تر صورتحال پر غور کرنے کی اجازت دے گا۔ یہ ایک زیادہ محتاط مؤقف ہے اور ریگولیٹر کے سامنے حقیقی تجارت کی عکاسی کرتا ہے: 3% سے اوپر کی افراط زر، گرتی ہوئی کاروباری سرگرمی، اور پہلی سہ ماہی میں جی ڈی پی کا سکڑاؤ۔

یورو کے لیے، آئی ایم ایف کی حمایت کے ساتھ مل کر ناگیل کا ہکیش سگنل ایک اعتدال پسند مثبت پس منظر تخلیق کرتا ہے۔ اگر جولائی کی میٹنگ کے نتیجے میں دوسرا اضافہ ہوتا ہے، تو یورو ایریا اور امریکہ کے درمیان شرح کا فرق کم ہو جائے گا - درمیانی مدت کے لیے ڈالر کے مقابلے یورو کے حق میں ایک دلیل۔ تاہم، اس سب کا انحصار اس بات پر ہے کہ آیا آبنائے ہرمز آنے والے دنوں میں دوبارہ کھلتا ہے — ایک امن معاہدے کی صورت میں جو جہاز رانی کو بحال کرتا ہے، ہتک آمیز بیانیہ آئی ایم ایف کی توقع سے کہیں زیادہ تیزی سے متروک ہو سکتا ہے۔

یورو / یو ایس ڈی کے لیے ایک تکنیکی نقطہ نظر بتاتا ہے کہ خریداروں کو 1.1580 لینے پر توجہ دینی چاہیے۔ یہ سطح 1.1615 کے ٹیسٹ کی اجازت دے گی۔ وہاں سے، پئیر 1.1645 تک پہنچ سکتا ہے، حالانکہ بڑے شرکاء کے تعاون کے بغیر اس مقام سے آگے بڑھنا مشکل ہوگا۔ دور کا ہدف 1.1665 کے قریب اونچا ہے۔ منفی پہلو پر، صرف 1.1555 کے ارد گرد خریداری کی کافی دلچسپی بڑے خریداروں کی طرف سے اہم کارروائی کا امکان ہے۔ اگر وہ سپورٹ غائب ہے، تو 1.1530 پر ایک نئی نچلی سطح کا انتظار کرنا یا 1.1505 سے طویل اندراجات پر غور کرنا سمجھداری کی بات ہوگی۔