Chưa đầy 24 giờ sau lần tăng lãi suất đầu tiên của ECB kể từ năm 2023, Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel đã phát tín hiệu rằng đợt điều chỉnh trong tháng 6 sẽ không phải là lần cuối cùng. “Hội đồng Thống đốc sẽ nhóm họp cho cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo vào tháng 7,” ông Nagel cho biết trong các bình luận gửi qua email hôm thứ Sáu. “Chúng tôi giữ mở mọi lựa chọn và sẵn sàng hành động một lần nữa nếu cần thiết. Cách tiếp cận dựa trên dữ liệu và ra quyết định theo từng cuộc họp của chúng tôi vẫn là phù hợp,” ông nói.

Nagel hầu như không để lại nhiều khoảng trống cho sự diễn giải. Ông nói tác động của cuộc chiến với Iran là lớn và kéo dài, và rằng việc tăng lãi suất sẽ là cần thiết ngay cả khi điều kiện được cải thiện nhanh chóng. Nói cách khác, ECB không chỉ hành động một cách phản ứng mà còn mang tính phòng ngừa: giá năng lượng cao đã bắt đầu thẩm thấu vào lạm phát cơ bản, và việc dập tắt “đám cháy” sau đó khó khăn hơn rất nhiều. Điều này, theo Nagel, khiến cho việc đơn giản phớt lờ các diễn biến hiện tại là điều không thể. Chủ tịch ECB Christine Lagarde hôm qua cũng đưa ra quan điểm tương tự, coi cùng một vấn đề là mối đe dọa chính đối với nền kinh tế.

IMF đã ủng hộ cách tiếp cận này trong cùng ngày. Quỹ kêu gọi tiếp tục thắt chặt để kiềm chế cú sốc lạm phát và dự báo tổng cộng 50 điểm cơ bản tăng lãi suất trong năm nay — tức là thêm một đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa sau tháng Sáu. Dự báo đó phù hợp với định giá trên thị trường: hiện đợt tăng thứ hai được kỳ vọng diễn ra vào tháng Chín.

Không phải tất cả các thành viên trong Hội đồng Thống đốc đều “diều hâu” như nhau. Đại diện của Slovenia, Klemen Dolenc, cho rằng đợt tăng lãi suất tháng Sáu là đủ cho thời điểm hiện tại và sẽ cho phép ECB cân nhắc bức tranh rộng hơn trong các cuộc họp tiếp theo. Đó là một lập trường thận trọng hơn và phản ánh sự đánh đổi thực tế mà cơ quan quản lý đang đối mặt: lạm phát trên 3%, hoạt động kinh doanh suy giảm và GDP sụt giảm trong quý I.

Đối với đồng euro, tín hiệu cứng rắn của Nagel kết hợp với sự ủng hộ từ IMF tạo ra một nền tảng tích cực ở mức độ vừa phải. Nếu cuộc họp tháng Bảy thực sự dẫn tới một đợt tăng lãi suất thứ hai, chênh lệch lãi suất giữa khu vực đồng euro và Hoa Kỳ sẽ thu hẹp lại — đây là một lập luận ủng hộ đồng euro so với đồng đô la trong trung hạn. Tuy nhiên, tất cả điều này còn phụ thuộc vào việc eo biển Hormuz có được mở lại trong vài ngày tới hay không — trong trường hợp đạt được thỏa thuận hòa bình giúp khôi phục hoạt động vận tải biển, câu chuyện “diều hâu” có thể trở nên lỗi thời nhanh hơn nhiều so với dự báo của IMF.

Về mặt kỹ thuật, triển vọng cho EUR/USD cho thấy phe mua nên tập trung vào việc chinh phục mốc 1,1580. Mức này sẽ mở đường cho việc kiểm định 1,1615. Từ đó, cặp tiền có thể tiến tới 1,1645, mặc dù việc bứt phá xa hơn mà không có sự hỗ trợ từ các nhà tham gia lớn sẽ rất khó khăn. Mục tiêu xa hơn là đỉnh gần 1,1665. Ở chiều giảm, chỉ khi có lực mua đáng kể quanh 1,1555 mới có khả năng kích hoạt hành động mạnh từ các nhà đầu tư lớn. Nếu vùng hỗ trợ này không trụ vững, sẽ hợp lý hơn nếu chờ một đáy mới tại 1,1530 hoặc cân nhắc mở vị thế mua quanh 1,1505.