Não confie nos olhos, confie nos ouvidos. Quando os mercados não sabem o que negociar, choques do petróleo, temores de estagflação ou FOMO (medo de ficar de fora), uma declaração curta de Donald Trump torna-se uma tábua de salvação. O S&P 500 encontrou um fundo e ensaiou uma recuperação a partir das mínimas de final de novembro, depois que o presidente dos EUA afirmou que o conflito no Oriente Médio terminaria em breve.

O impasse entre EUA, Israel e Irã eliminou cerca de US$ 6 trilhões da capitalização dos mercados acionários globais. Os vencedores de ontem na Ásia tornaram-se os maiores perdedores. O capital está rotacionando de volta para os Estados Unidos — não apenas porque o mercado americano é o mais profundo e líquido, mas também porque a economia dos EUA, com cerca de 415 milhões de barris em reservas estratégicas de petróleo e atividade de perfuração em expansão à medida que Brent e WTI avançam, parece melhor posicionada para enfrentar um choque energético.

Dinâmica da capitalização de mercado global

Dito isso, o JP Morgan tornou-se estrategicamente baixista em relação ao S&P 500 até que o conflito no Oriente Médio chegue ao fim. Yardeni elevou a probabilidade de uma queda generalizada do mercado em 2026 de 20% para 35%. As chances de que o índice suba apenas com base no otimismo da multidão caíram de 20% para 5%.

O mercado foi resgatado mais uma vez por uma declaração de Trump, mas conflitos armados terminam na mesa de negociações — e o Irã alertou que as duas tentativas anteriores de diálogo com os EUA, no verão de 2025 e no inverno de 2026, terminaram com ataques militares. Mais negociações? Pouco provável.

Desempenho do índice de ações dos EUA

Claro, Trump poderia, a qualquer momento, declarar que os objetivos dos EUA foram alcançados e anunciar que os ataques vão cessar. Mas o mercado veria isso como uma vitória sem a capitulação total de Teerã? As partes não têm terreno comum, portanto o conflito é mais provável de continuar do que de terminar. Se assim for, o repique do S&P 500 a partir das mínimas locais parece temporário.

Os riscos de estagflação estão crescendo rapidamente, o que limitará o Fed e outros bancos centrais na possibilidade de afrouxar a política monetária. E manter as taxas de juros elevadas agravará a pressão sobre economias já fragilizadas pela disparada dos preços do petróleo.

Por outro lado, três anos consecutivos de ralis superiores a 10% no S&P 500 treinaram o mercado a comprar recuos de forma quase reflexa. O FOMO (medo de estar perdendo uma boa oportunidade de investimento) ainda está precificado, de modo que qualquer gatilho positivo provoca novos ralis no índice amplo.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra uma vela envolvente de alta de ampla amplitude. As chances de continuação do movimento em direção ao valor justo, em torno de 6.870, estão aumentando. Contudo, o destino do mercado depende da capacidade dos touros de se consolidarem acima do pivô-chave em 6.770. Se conseguirem, será sensato focar em compras. Caso o preço volte a cair abaixo do nível de suporte, isso será um sinal para vender.