Giá vàng đã phục hồi 0,5% lên 4.021,82 USD/ounce, lấy lại một phần mức giảm 2,9% ghi nhận hôm thứ Hai. Giá bạc tăng 0,1% lên 57,70 USD, trong khi platinum và palladium cũng đồng loạt đi lên.

Sự ổn định trở lại diễn ra sau hai ngày giảm mạnh do căng thẳng leo thang tại Trung Đông. Hôm qua, Tổng thống Trump gia hạn phong tỏa Iran và yêu cầu khoản bồi hoàn 20% đối với các loại hàng hóa khác đi qua eo biển Hormuz trong bối cảnh các bên tiếp tục đáp trả bằng những đòn tấn công qua lại. Giá dầu và khí đốt tự nhiên châu Âu đã tăng vọt, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và rủi ro thắt chặt chính sách tiền tệ – một yếu tố bất lợi đối với vàng, do vàng không mang lại lãi suất.

Bối cảnh tiền tệ đối với kim loại này cũng đang trở nên đáng lo ngại. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller hôm qua cho biết ngân hàng trung ương có thể sẽ phải sớm nâng lãi suất nếu lạm phát cơ bản tiếp tục cho thấy áp lực giá lan rộng. Xác suất thị trường đối với một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối tháng này đã tăng lên khoảng 50% từ mức dưới 10% chỉ mới đây. Đây là một sự điều chỉnh kỳ vọng rất mạnh chỉ trong vài ngày.

Mức độ sụt giảm của vàng trong quý này vẫn là một lời nhắc nhở rõ ràng về độ sâu của nhịp điều chỉnh. Tháng này, đà giảm của kim loại này tiếp diễn, sau khoản sụt giảm 14% trong quý II – mức giảm tồi tệ nhất kể từ năm 2013. Áp lực được lý giải bởi kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed thắt chặt chính sách trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng. Tuần trước, quy mô tài sản trong các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9, càng gia tăng áp lực lên giá.

Bất chấp tất cả các yếu tố vĩ mô bất lợi, hiện vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu hoảng loạn trên thị trường. Một bức tranh đang hình thành về một thị trường đứng trước ngã ba đường giữa hai lực đối nghịch: áp lực ngắn hạn từ kỳ vọng Fed theo hướng “diều hâu” và leo thang địa chính trị ở một phía, và niềm tin mang tính cấu trúc của nhà đầu tư châu Á vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn ở phía còn lại. Dữ liệu lạm phát và bài phát biểu của Warsh được công bố vào cuối ngày hôm nay sẽ là phép thử quan trọng cho thấy lực nào trong hai lực này sẽ chiếm ưu thế trong những tuần tới.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của vàng, phe mua cần hướng đến mức kháng cự gần nhất tại 4.062 USD. Điều này sẽ cho phép nhắm tới vùng 4.124 USD, phía trên đó việc bứt phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất sẽ nằm quanh 4.186 USD. Trong trường hợp giá giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 4.008 USD. Nếu họ thành công, cú phá vỡ khỏi vùng này sẽ giáng một đòn nặng nề vào vị thế của phe bò, đẩy giá vàng xuống mức thấp 3.954 USD, với khả năng tiếp tục giảm về 3.914 USD.