تعزّز الين الياباني بشكل ملحوظ مقابل الدولار الأمريكي بعد تكثّف تكهّنات السوق بأن بنك اليابان قد يرفع سعر الفائدة الأساسي في أقرب وقت ممكن بحلول شهر أبريل. هذه التوقعات، كما قال العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان سيجي أداشي، تستند إلى احتمال أن يستخدم البنك مجموعة جديدة من البيانات الاقتصادية المرتقب صدورها في أبريل كحافز لإعادة تقييم سياسته النقدية شديدة التيسير. وأضاف أداشي أن البنك المركزي قد يتجاهل شائعات السوق حول رفع محتمل في مارس، ويفضّل بدلاً من ذلك انتظار صورة أكثر اكتمالاً لأوضاع الاقتصاد.

إن احتمالات التحرك في أبريل قد عززت الطلب على الين، لأن أسعار الفائدة المرتفعة عادة ما تجعل العملة أكثر جاذبية للمستثمرين. فارتفاع تكاليف الاقتراض يميل إلى جذب تدفقات رؤوس الأموال ودعم قيمة العملة. وبعد فترة مطولة من عدم اليقين، سيكون لأي تحول في سياسة بنك اليابان أهمية كبيرة. إذ إن احتمال رفع الفائدة في أبريل سيشير إلى تزايد ثقة البنك المركزي في متانة تعافي الاقتصاد الياباني، وإلى وجود مخاطر لمزيد من ارتفاع التضخم.

قال Adachi إن الرفع في مارس ينطوي على مخاطر، لأنه سيكون مبنياً على التوقعات لا على التأكيد، وإن المسؤولين لن تتوفر لديهم البيانات اللازمة لتأكيد تحسن التضخم الأساسي قبل أبريل.

يتماشى موقف Adachi مع توقعات السوق المتزايدة بأن مجلس السياسات الذي يرأسه المحافظ Kazuo Ueda قد يتحرك هذا الربيع، في وقت أبكر مما توقعه معظم الاقتصاديين بعد آخر خطوة لرفع الفائدة في ديسمبر.

حذر بعض المراقبين من أن رئيسة الوزراء Sanae Takaichi قد تعقد مسار تطبيع سياسة بنك اليابان، ولا سيما بعد فوزها المقنع في الانتخابات الأسبوع الماضي. إلا أن Adachi قال إنه من غير المرجح أن تعرقل رفع الفائدة، لأن مثل هذا التدخل قد يأتي بنتائج عكسية.

وأضاف Adachi أن Takaichi يبدو أنها أصبحت شديدة الحساسية لتحركات السوق، وأنه إذا طلبت من بنك اليابان عدم رفع الفائدة، فسيكون رد فعل السوق المرجح هو تراجع الين.

وسيكون من الاعتبارات الرئيسية لبنك اليابان نتيجة مفاوضات الأجور السنوية هذا العام. ونظراً إلى أن اتفاقات الأجور مع الشركات الكبرى من غير المتوقع إبرامها قبل 23 مارس، فقد ينظر مجلس السياسات إلى اجتماعه في مارس، الذي يختتم في 19 مارس، على أنه مبكر جداً لاتخاذ قرار، بحسب ما قال Adachi.

أما من الناحية الفنية لزوج USD/JPY، فينبغي للمشترين استهداف استعادة أقرب مستوى مقاومة عند 153.30. من شأن ذلك أن يتيح اختبار مستوى 153.70، والذي سيجعل أي اختراق فوقه أمراً صعباً. والهدف الممتد يقع قرب 154.20. أما في حالة الهبوط، فسيحاول البائعون السيطرة عند مستوى 152.85. وإذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيشكّل ضربة قوية للمراكز الشرائية وقد يدفع زوج USD/JPY للانخفاض إلى 152.47 مع إمكانية التمدد إلى 152.10.