أنهى الدولار اليوم السابق مجددًا وهو شبه ثابت، وقضى الجلسة يتحرك في نطاق ضيق أمام اليورو. هناك سببان واضحان لذلك. لم تصدر من الولايات المتحدة أي بيانات يمكن للسوق أن تتعلق بها، وبدأ المتعاملون في جني الأرباح وإغلاق مراكزهم المربحة قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي لتجنّب الوقوع في فخ قرار الاجتماع. مثل هذا السلوك قبل الأحداث الكبرى أمر طبيعي، وعلى المبتدئين أن يعتادوا عليه. السوق لا يحب تحمّل المخاطر في ظروف يمكن أن ينقلب فيها كل شيء خلال يوم واحد، لذلك فإن الهدوء الذي يسبق الحدث أكثر شيوعًا بكثير من حدوث موجات اندفاع في التداول.

شهد كل من اليورو والجنيه تداولات هادئة بالقرب من المستويات الحالية. زوج EUR/USD يكاد يكون متجمّدًا، والجنيه، في غياب محفزات محلية، يتحرك مع المزاج العام للمخاطرة. أتوقع أن يبقى الزوجان داخل نطاقات ضيقة حتى صدور القرار، وأن التقلب الحقيقي لن يأتي من خطوة رفع الفائدة في حد ذاتها، بل من طريقة وصفها وشرحها.

كل شيء اليوم يتمحور حول حدث واحد. من شبه المؤكد أن يقوم ECB برفع الفائدة إلى 2.5%، وهذه الضمانة تقريبًا هي بالذات ما قد يمنع تحرك الأسواق بقوة. عملية الرفع مسعَّرة مسبقًا، والعملات لا تتفاعل مع ما هو معروف مسبقًا. هذه ربما هي القاعدة الأهم في تداول اجتماعات البنوك المركزية، وهي ما يربك المتداولين المبتدئين باستمرار: ترتفع الفائدة، لكن العملة تهبط. لا يوجد تناقض هنا — المتداولون يتداولون على التوقعات بشأن الخطوات المقبلة، وليس على القرار الميكانيكي نفسه.

سيتفاعل اليورو مع التوقعات الفصلية المحدّثة ومع نبرة المؤتمر الصحفي. إذا أكدت Lagarde وجود ما يقرب من زيادتين إضافيتين في الطريق، فسيتواصل تعافي اليورو. أما إذا كانت النبرة تميل إلى التيسير وتلمّح إلى توقف مؤقت، فسيتحقق خيبة أمل بسرعة، وسيكون التصحيح حادًا.

هناك حجج تدعم تشدد ECB. فقد ارتفع التضخم في منطقة اليورو فوق 3% إلى أعلى مستوى في ما يقرب من ثلاث سنوات بعد صدمة الطاقة، ومع هذه الأرقام سيكون التوقف الآن مبكرًا. لكن تكلفة المزيد من التشديد ترتفع. تراجع الإنتاج الصناعي الفرنسي أمس، مضافًا إلى البيانات الضعيفة بالفعل في ألمانيا، يغيّر الصورة. فبعدما كانت اقتصادات الأطراف سابقًا هي الأكثر تأثرًا بسياسة التشديد، باتت الآن أكبر اقتصادين في الكتلة يتعرضان للضغط. مساحة مناورة ECB تتقلص بوتيرة أسرع مما يدركه السوق، وهذا هو الخطر الرئيسي لمشتري اليورو اليوم.

الزخم

بالنسبة لليورو، مستوى الاختراق الصاعد هو 1.1650. تجاوز هذا المستوى يدفع الزوج نحو 1.1673، وإذا استمر الزخم فقد نرى 1.1690. هذا السيناريو سيتحقق إذا جاء المؤتمر الصحفي بنبرة متشددة وتم تأكيد زيادات إضافية للفائدة. على الجانب الهابط، المستوى المحوري هو 1.1627؛ كسر هذا المستوى إلى أسفل يفتح الطريق نحو 1.1610 و1.1588 — وهذا هو سيناريو تحلّي Lagarde بالحذر وقراءة السوق لهذه الإشارات على أنها توقف وشيك.

تنبيه مهم بخصوص نقاط الدخول أثناء الخطاب: التفاعل الأولي مع اجتماعات البنوك المركزية يكون في الغالب مضلِّلًا — يقفز السعر في اتجاه ما، ثم يعكس مساره ويتجه للاتجاه الآخر، بينما تتسع الفروقات السعرية بشدة. لا أدخل في صفقات اعتمادًا على أول شمعة؛ الانتظار لإغلاق مؤكّد فوق أو تحت المستوى عادة ما يكون أثمن من محاولة اقتناص 20 نقطة إضافية.

بالنسبة للجنيه، مستوى الاختراق الصاعد هو 1.3565 مع أهداف عند 1.3596 و1.3620؛ أما المستوى الهابط فهو 1.3534 مع استهداف 1.3505 و1.3480. يعتمد الجنيه اليوم بدرجة كبيرة على الأجندة الخارجية، مع تفصيلة مهمة: قرار ECB يؤثر فيه أيضًا لأن تحركات اليورو تؤثر على الدولار، والجنيه يتبع. لذا لا تتوقع جلسة هادئة لزوج GBP/USD.

العودة إلى المتوسط

بالنسبة لليورو، فإن مستوى المقاومة العلوي هو 1.1646، والسفلي 1.1623. تنطبق الخطة المعتادة: تداول الاختراقات الفاشلة مع عودة السعر داخل النطاق. لكن استخدم عامل الوقت: قبل الاجتماع تعمل هذه المقاربة بشكل جيد، إذ يبقى السوق شبه ثابت ويختبر المستويات بلا سبب واضح. أما من لحظة صدور الإعلان وحتى نهاية المؤتمر الصحفي، فأنا أفضل تجنب صفقات العودة بالكامل، لأن الاختراق قد يتحول إلى اتجاه حقيقي لا إشارة كاذبة.

بالنسبة للجنيه الإسترليني، القمة عند 1.3596، والقاع عند 1.3537. المنطق والتحذير هما نفسهما: أضع أوامر إيقاف الخسارة خارج نطاق أقصى مستوى لحركة الاختراق الفاشلة.

نتيجة اليوم تعتمد بالكامل على شخص واحد ومؤتمر صحفي واحد. قبل المؤتمر سيظل التداول بطيئًا، وأُفضّل صفقات التداول ضمن نطاق الحدود السعرية. بعده تنتقل الأولوية إلى سيناريوهات الاختراق، لأن السوق سيكون لديه أخيرًا سبب لحركة اتجاهية واضحة. أتعامل بحذر مع اتجاه اليورو: الرفع سيحدث، لكن ضعف القطاع الصناعي في ألمانيا وفرنسا يقلّص هامش تحرك ECB، لذلك قد تكون النبرة أكثر ليونة مما يتوقعه المشترون، ما قد يدفع الزوج إلى أهداف أقل. بالنسبة للجنيه الإسترليني، أتوقع حركة متابعة لليورو لا منطقًا مستقلًا؛ لذلك لا أدخل في صفقات على الجنيه إلا بعد تحرك الزوج الرئيسي.