يتداول الدولار بثبات في النصف الأول من اليوم ولم يُظهر أي تحركات ملحوظة. مرّت الجلسة الأوروبية من دون تقلبات كبيرة، ولم ينجح في إثارة بعض التقلبات قصيرة الأجل للمتداولين سوى الجنيه الإسترليني.
كل الأنظار اليوم تتجه إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس، وأتوقع أن يعكس صورة مختلطة. من شبه المؤكد أن الرقم الرئيسي (التضخم الكلي) سيتسارع. أسعار المنتجين ارتفعت بالفعل بنسبة 0.4% على أساس شهري، وأسعار الوقود قفزت بشكل حاد، وBrent أغلق فوق 107 دولارات، لذلك قد يرتفع التضخم السنوي إلى 3.7% أو 3.8% مقارنة بـ3.4% في يوليو.
أما المكوّن الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، فمن المرجح أن يكون أكثر استقرارًا ويبقى قريبًا من 2.5%. هذا يخلق خطرًا مباشرًا على اليورو والجنيه الإسترليني. إذا ركّز السوق على الرقم الرئيسي الأعلى، سيعود الطلب على الدولار، وسيتعرض الزوجان لضغوط، خاصة وأن أداءهما في الأيام الأخيرة كان مدفوعًا إلى حد كبير بضعف الدولار الأمريكي أكثر من قوتهما الذاتية. استقرار المكوّن الأساسي سيوفر حجة للمؤيدين للتوقف المؤقت عن رفع الفائدة، لكن التقرير لن يقدّم إجابة حاسمة، وبرأيي ستكون ردة الفعل حادة ولكن قصيرة الأجل. كما أن مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن University of Michigan وتوقعات التضخم سيُضافان إلى جدول المتابعة، وFed يولي هذين المؤشرين اهتمامًا خاصًا.
ومن الجدير أيضًا مناقشة مدى الاختلاف الحاد بين السوق والاقتصاديين في تقييمهم للاجتماع القادم. وفقًا لاستطلاع شمل 48 مشاركًا، يتوقع 13 فقط رفع سعر الفائدة في 15–16 سبتمبر، أي 27%، بينما يعتقد أغلبهم أن سعر الفائدة سيظل دون تغيير حتى نهاية 2027. في المقابل، يسعّر السوق احتمالًا بنسبة 70% لرفع الفائدة الأسبوع المقبل. فجوة قدرها 43 نقطة مئوية استنادًا إلى نفس مجموعة البيانات المتاحة تُعد كبيرة بحد ذاتها.
لدى الاقتصاديين أيضًا حجة سياسية لصالح التوقف المؤقت. اجتماع أكتوبر يأتي قبل أيام قليلة فقط من انتخابات الثالث من نوفمبر، ونصف المشاركين في الاستطلاع يعتقدون أن Fed لن يتحرك في مثل هذا التوقيت إلا إذا كانت البيانات الاقتصادية قوية للغاية. لكن النقطة الأبرز هي شيء آخر. سيكون هناك ثلاثة أصوات معارضة بغض النظر عن النتيجة. إذا تُرك سعر الفائدة دون تغيير، سيعارض كل من Hammack وKashkari وLogan، كما فعلوا في يوليو. وإذا رُفعت الفائدة، سيعارض كل من Bowman وWilliams وWaller. اللجنة منقسمة إلى درجة أن أي قرار سيُعد انتصارًا لفصيل على آخر، ما يجعل من شبه المستحيل التنبؤ به مسبقًا. هذا يفسر توتر السوق والأهمية المتزايدة لتقرير اليوم.
الزخم
بالنسبة لليورو، مستوى 1.1605 هو المستوى المفتاحي صعودًا. اختراق هذا المستوى يفتح الطريق باتجاه 1.1631 ثم 1.1653. أربط هذا السيناريو باستقرار التضخم الأساسي، عندما يستنتج السوق أن التسارع يقتصر على أسعار الوقود ولن يكون له تأثير كبير في قرار Fed. على الجانب الهابط، يعد 1.1588 مستوى رئيسيًا؛ الكسر دونه سيدفع السعر نحو 1.1568 و1.1550. سيتحقق هذا السيناريو إذا جاء الرقم الرئيسي قريبًا من الحد الأعلى للتوقعات وفسّره السوق على أنه تأكيد لتوقعاته برفع الفائدة.
أكرر ما ينطبق على أي يوم صدور تقرير تضخم. الشمعة الأولى غالبًا ما تعطي إشارة مضللة: يتحرك السعر بقوة في اتجاه واحد ثم يعكس مساره، بينما يتسع الفارق (السبريد) بشكل كبير خلال هذه الدقائق. أدخل السوق فقط بعد أن يستقر السعر فوق المستوى أو تحته بوضوح.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، مستوى الصعود هو 1.3525، مع أهداف عند 1.3555 و1.3596؛ وعلى الجانب الهابط، المستوى 1.3495، مع إمكانية التحرك نحو 1.3474 و1.3457. العملة البريطانية تسير اليوم على خطى الدولار عن قرب، لذا يجب أن يكون التركيز على رد فعل الدولار الأمريكي لا على الجنيه نفسه.
العودة للمتوسط
بالنسبة لليورو، تشكّل المنطقة العليا مستوى 1.1621. هنا أتوقع محاولة فاشلة لاختراق هذا المستوى صعودًا، يتبعها عودة بالسعر إلى ما دونه؛ هذه العودة تُعطي إشارة بيع. يقع هذا المستوى أعلى بوضوح من نقطة الاختراق عند 1.1605، ما يعني أن الزوج لا يمكنه بلوغه إلا في حال حدوث حركة صعودية قوية. لذلك، فإن البيع من هذا المستوى سيكون مبنيًا على افتراض أن رد الفعل الأولي على بيانات CPI الضعيفة كان مبالغًا فيه. أما الحد السفلي عند 1.1585 فيُتداول بطريقة معاكسة: الشراء بعد فشل السعر في كسر المستوى هبوطًا. وهو يقع قريبًا جدًا من مستوى الاختراق عند 1.1588، لذا في هذه المنطقة، المهم ليس اللمسة الأولى للمستوى، بل حركة السعر اللاحقة. إذا استقر السعر تحت المستوى، يصبح سيناريو الاختراق صالحًا. أما إذا ارتدّ السعر مرة أخرى فوق المستوى، فيدخل سيناريو عودة السعر إلى متوسطه في الحسبان.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، يقع المستوى العلوي عند 1.3536. يهمني سيناريو تتحرك فيه الزوجة فوق هذا المستوى، لكنها تفشل في جذب مزيد من عمليات الشراء، ثم تعود سريعًا إلى ما دونه. سأبحث عن فرص البيع فقط بعد عودة السعر إلى ما دون هذا المستوى. لاحظ أن هذا المستوى يقع فوق نقطة الاختراق عند 1.3525، ما يخلق تسلسلاً مفيدًا للاستباق والتخطيط المسبق. أولاً، قد يخترق الجنيه مستوى 1.3525 ويتحرك صعودًا، ثم يصل إلى 1.3536، ويفشل في التماسك فوقه، ويعود أدناه. وهكذا يمكن للحركة الصعودية نفسها أن تُفعِّل في البداية سيناريو الاختراق، ثم بعد ذلك سيناريو العودة إلى المتوسط، وينبغي عدم الخلط بينهما.
أما الحدود الدنيا للجنيه فهي عند 1.3476، وهو مستوى يقع أسفل مستوى الاختراق عند 1.3495، مع وجود فجوة سعرية واسعة نسبيًّا بينهما. هذا يعني أن من غير المرجح أن يصل السعر إلى هذا المستوى دون حركة قوية؛ إذ يتطلب الأمر هبوطًا واضحًا مدفوعًا بتقرير قوي. سأفكر في الشراء هناك فقط إذا كانت الحركة أسفل المستوى قصيرة، وفقد البائعون الزخم، وعاد الزوج باتجاه المستوى. إذا استقر الجنيه أسفل هذا المستوى، فلن يعود سيناريو العودة إلى المتوسط صالحًا؛ بل يصبح سيناريو الاختراق هو المعتمد، مع أهداف عند 1.3474 و1.3457. يُوضَع أمر إيقاف الخسارة خلف النقطة القصوى للحركة القصيرة أسفل المستوى.
هناك أيضًا اعتبار عام للتوقيت يتعلق بكلتا الزوجين. سيناريوهات العودة إلى المتوسط تكون صالحة اليوم قبل صدور تقرير التضخم وبعد استقرار السوق. في وقت صدور البيانات وخلال النصف ساعة التالية، يكون التحرك خارج حدود المستوى مرجحًا أن يكون حقيقيًّا لا كاذبًا، والتداول عكس هذا التحرك يعني التداول عكس اتجاه حركة قائمة بالفعل.
