يمكن القول إن شهر سبتمبر قد "استنفد رعده"؛ فقد انتهت بالفعل الأحداث الرئيسية لهذا الشهر بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. عقد كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي اجتماعاتهما، ونشرت الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بيانات رئيسية عن سوق العمل والتضخم، إلى جانب مؤشرات اقتصادية مهمة أخرى (مثل مؤشرات ISM). وبوجه عام، أصبحت الصورة الأساسية واضحة بالفعل — إذ لم يتبقَ في أجندة سبتمبر سوى إصدار واحد بالغ الأهمية، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المقرر صدوره في آخر يوم من الشهر.

يبدو الأسبوع المقبل أكثر هدوءًا بكثير من هذه الناحية؛ فـالمفكرة الاقتصادية ليست، لو أردنا التلطيف، مزدحمة بالأخبار الكبرى، وإن كانت ليست خالية تمامًا. بعض التقارير الماكرو المتوقع صدورها خلال الأسبوع قد تؤثر في حركة زوج EUR/USD، إلا أن دورها سيكون في المقام الأول داعمًا؛ إذ ستكمّل خلفية أساسية باتت محددة سلفًا.

بعد اجتماعات سبتمبر، أدى موقف كل من Fed وECB إلى اتساع الفجوة في التوقعات بشأن مسار السياسة النقدية المستقبلية. تبنّى ECB نبرة أكثر حذرًا تجاه مزيد من التشديد، في حين ألمح Fed عمليًا إلى إمكانية السماح بجولة أخرى من رفع الفائدة. بناءً على ذلك، سيُفسَّر البيانات الماكرو الأسبوع المقبل من خلال هذه العدسة: بيانات منطقة اليورو بحثًا عن مؤشرات على تغيّر التوقعات تجاه ECB، وبيانات الولايات المتحدة لتأكيد أو تلطيف التوقعات المتشددة تجاه Fed.

الاثنين – الثلاثاء

يوم الاثنين، ستلقي Christine Lagarde الكلمة الافتتاحية في فعالية لـECB في فرانكفورت، وهو الحدث الأهم في بداية الأسبوع للعملة الموحدة. نص الخطاب لن يُنشَر مسبقًا، وبالتالي سيتفاعل السوق مع تصريحاتها في وقت إلقائها. ومع ذلك، وبعد اجتماع ECB الأسبوع الماضي، من غير المرجّح أن تُكثّف Lagarde من النبرة المتشددة. إذا عادت للتأكيد على تباطؤ نمو منطقة اليورو وجددت الحديث عن التوقف المؤقت في دورة التشديد، فسيضيف ذلك ضغوطًا على اليورو ويقوّي موقف البائعين على زوج EUR/USD. على الأرجح ستبقى نبرتها حذرة، بين الحيادية والميل إلى التيسير، مع إعادة التذكير بأن الخطوات المقبلة لـECB تعتمد على البيانات الواردة.

يوم الثلاثاء، ستنشر المفوضية الأوروبية القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر سبتمبر. في أغسطس، ارتفع المؤشر بمقدار 0.4 نقطة إلى ‑15.5، مسجلًا رابع شهر على التوالي من التحسن. يتوقع معظم الخبراء عودة المؤشر إلى ‑16.0 هذا الشهر، بما يعكس تزايد النظرة التشاؤمية بين المستهلكين الأوروبيين تجاه أوضاعهم المالية المستقبلية. ولحدوث دفعة صعودية محلية لليورو، ستكون هناك حاجة إلى قفزة مفاجئة أعلى من ‑14.5.

وفي اليوم نفسه، سيتجه اهتمام السوق إلى تعليقات ثلاثة من مسؤولي Fed حول مسار السياسة بعد اجتماع سبتمبر: John Williams وPhilip Jefferson سيتحدثان في مؤتمر لسوق السندات لدى وزارة الخزانة الأمريكية، بينما سيلقي Thomas Barkin خطابًا يتبعه جلسة أسئلة وأجوبة. ويُعد كل من Williams وJefferson مهمّين للغاية للمتداولين لكونهما من الأعضاء الدائمين المصوّتين في FOMC. ومن المتوقع أن يؤكدا نبرة Fed المتشددة بشكل معتدل، مع إبقاء الباب مفتوحًا لرفع إضافي في اجتماع ديسمبر.

الأربعاء

يوم الأربعاء، سيتم نشر القراءات الأولية لمؤشرات PMI، والمتوقع أن تكون من أهم البيانات الأوروبية لهذا الأسبوع. تُعد هذه المؤشرات دليلًا استباقيًا على صحة اقتصاد منطقة العملة الموحدة، وتؤثر مباشرة في نبرة ECB، ولذلك غالبًا ما تثير تقلبات قوية نسبيًا في زوج EUR/USD. التوقعات الإجماعية تشير إلى بقاء المؤشر المركب لألمانيا عند 51.8، والمؤشر المركب لمنطقة اليورو عند 52.0، ما يعني استمرار توسع معتدل في النشاط الاقتصادي. قراءات أقوى (خصوصًا في قطاع الخدمات) ستدعم اليورو، في حين أن تدهورًا غير متوقع سيُثير شكوكًا حول متانة تعافي اقتصاد منطقة اليورو.

في الولايات المتحدة، ستُنشر القراءات الأولية لمؤشرات S&P Global PMI لشهر سبتمبر، لتكون من أوائل الإشارات حول حالة الاقتصاد الأمريكي بعد اجتماع Fed. يتوقع الإجماع هبوط PMI التصنيعي إلى 53.6 (من 53.9)، وانخفاض PMI الخدمي إلى 56.0 (من 56.5)، وتراجع المركب إلى 55.2 (من 56.0). بمعنى آخر، من المنتظر بقاء المؤشرات ضمن منطقة التوسع، مع إظهار بعض الضعف. إذا فاجأت البيانات بالصعود (لا سيما في الخدمات)، سيتعزز المزاج المتشدد وستشهد العملة الأمريكية طلبًا متجددًا. أما البيانات الأضعف فستعمل في الاتجاه المعاكس. وإذا جاءت القراءات أقل من المتوقع ولكنها بقيت فوق مستوى 50، فسيكون رد فعل الدولار على الأرجح محدودًا، باعتبارها إشارة إلى تباطؤ وتيرة النمو لا إلى دخول مرحلة انكماش.

الخميس

يوم الخميس، ستصدر مؤشرات IFO لشهر سبتمبر. ومن المعروف أن هذه المؤشرات تعد مقياسًا رئيسيًا لثقة الأعمال في ألمانيا، وتعمل بمثابة مِجسٍّ استباقي لاقتصاد منطقة اليورو ككل. اللافت أن التوقعات تشير إلى مزيد من التحسن في مناخ الأعمال ليبلغ 89.0 (مقابل 88.8 في أغسطس). كما يُتوقع ارتفاع مؤشر التوقعات إلى 89.5 (من 89.1). أرقامٌ أقوى ستدعم اليورو من خلال الإشارة إلى تعافٍ في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو. أما البيانات الضعيفة، وخصوصًا في مكوّن التوقعات، فستذكّر المتداولين باستمرار التحديات في الاقتصاد الألماني. ومع ذلك، من المرجح أن يكون تأثير المفاجأة الإيجابية على زوج EUR/USD أضعف من تأثير المفاجأة السلبية.

وفي اليوم ذاته، ستصدر بيانات سوق العمل الأسبوعية في الولايات المتحدة. يتوقع الإجماع نحو 201 ألف طلب أولي لإعانات البطالة (مقابل 196 ألفًا الأسبوع الماضي)، وما بين 1.72 – 1.74 مليون مطالبة مستمرة (1.73 مليون الأسبوع الماضي). قراءات أقل ستشير إلى استمرار متانة سوق العمل الأمريكية.

وسيصدر يوم الخميس أيضًا تقرير مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة لشهر أغسطس. التوقعات تشير إلى ارتفاعها إلى 619 ألف وحدة على أساس سنوي، مقابل 607 آلاف في يوليو. بالنسبة لزوج EUR/USD يُعد هذا التقرير ثانويًا، لكن قراءة أقوى بكثير من التوقعات ستضيف دليلًا جديدًا على متانة الاقتصاد الأمريكي، وتدعم موقف Fed المتشدد.

الجمعة

في ألمانيا، سيُنشر مؤشر GfK لثقة المستهلك، وهو مؤشر استباقي مهم. تحسنت معنويات المستهلكين الألمان قليلًا في سبتمبر (إلى ‑26.6)، إلا أن الخبراء يتوقعون تراجعًا طفيفًا إلى ‑27.1 في أكتوبر. بالنسبة لزوج EUR/USD يبقى هذا التقرير ثانويًا. قراءة في "المنطقة الخضراء" ستشير إلى تعافٍ تدريجي في الطلب المحلي في ألمانيا؛ بينما قراءة في "المنطقة الحمراء" ستبرز ضعفًا لدى المستهلك الألماني وتُقيد مزيدًا من الصعود في اليورو.

في الولايات المتحدة، ستصدر بيانات الطلبيات على السلع المعمّرة. من غير المرجح أن يكون تقرير أغسطس محرّكًا رئيسيًا لزوج EUR/USD، لكنه قد يساعد في تأكيد أو نفي متانة الطلب الصناعي الأمريكي. الإجماع يتوقع تراجع الطلبيات الإجمالية بنسبة 0.3% في أغسطس بعد ارتفاعها 1.1% في يوليو، في حين يُنتظر ارتفاع الطلبيات الأساسية (باستثناء قطاع النقل) بنسبة 0.5%. قراءات أقوى، خصوصًا في المكوّن الأساسي، ستدعم الدولار لأنها تعزز حجة تمسّك Fed بموقفه المتشدد.

الرؤية الفنية

فنيًا، على الرسم البياني اليومي، يستقر زوج EUR/USD عند الحد السفلي لقناة Bollinger، أسفل خطي Tenkan-sen وKijun-sen، وعلى الحافة السفلية من Ichimoku Kumo. إذا تمكن البائعون من تثبيت إغلاق يومي دون مستوى الدعم 1.1470 (الذي يتزامن مع الحد السفلي لـBollinger والحافة السفلية لـKumo على الإطار اليومي)، فسيتحرك السعر عندها أسفل جميع خطوط Bollinger على الإطار اليومي، وسيعطي مؤشر Ichimoku إشارة هبوطية من نوع "Parade of Lines". في هذه الحالة، سيكون الهدف الهبوطي التالي قرب 1.1410، المتوافق مع الحد السفلي لـKumo على الإطار الأسبوعي. وفي ضوء استمرار تباعد التوقعات بشأن السياسة النقدية، تبقى الصفقات القصيرة على EUR/USD هي الخيار المفضل.