يحاول زوج GBP/JPY اليوم تمديد زخم تداولات يوم الجمعة، في ظل التراجع العام للعملة اليابانية. في نهاية الأسبوع الماضي، اختبر المشترون مستوى 211.00 لكنهم فشلوا في الحفاظ على مراكزهم، لتنهي جلسة تداول الجمعة عند 210.12. ومع ذلك، يسيطر الشعور الشرائي على الزوج مرة أخرى اليوم، وإن كان بشكل أقل وضوحاً مما كان عليه سابقاً.

كان المحرك الرئيسي لتحركات هذا الزوج هو اجتماع Bank of Japan، على الرغم من أن قرار الجهة التنظيمية نفسه لم يكن مفاجئًا للسوق؛ إذ تم رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (من 1.00% إلى 1.25%)، أي إلى أعلى مستوى له خلال السنوات الإحدى والثلاثين الماضية. للوهلة الأولى، كان من المفترض أن يدعم هذا القرار الين، خاصة أمام الجنيه الإسترليني، نظرًا لأن Bank of England أبقى جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير بعد اجتماعه في سبتمبر. ومع ذلك، تعرضت العملة اليابانية لضغوط يوم الجمعة، بما في ذلك أمام الجنيه الإسترليني.

أولًا، لم يكن قرار Bank of Japan بالإجماع؛ إذ عارض اثنان من أعضاء مجلس السياسة النقدية تشديد السياسة. فقد استند Toichiro Asada إلى كون التضخم لا يزال دون مستوى 2%، وأن حالة الاقتصاد "لا يمكن وصفها بأنها قوية بما يكفي". وفي المقابل، صرحت Ayano Sato بأن اتخاذ قرار "متشدد" سيكون مبكرًا.

وجود أعضاء في مجلس السياسة النقدية يفضلون نهجًا أكثر حذرًا شكّل عامل ضغط على الين، لأن "المعارضة" يمكن أن تحد من وتيرة زيادات الفائدة المستقبلية.

العامل الثاني الذي ضغط على الين تمثّل في نبرة Bank of Japan المرافقة للقرار، والتي جاءت أقل تشددًا مما كان يتوقعه كثير من المشاركين في السوق. فمن جهة، أكد البنك أن التضخم الأساسي يقترب من مستوى الهدف، وأن مخاطر تجاوزه لهذا الهدف في ازدياد. لكن من جهة أخرى، شدد البنك "في بيان منفصل" على أن توقيت ووتيرة مزيد من التشديد "سيعتمدان على أوضاع الاقتصاد والأسعار". كما صرح محافظ البنك Kazuo Ueda بأنه لا يوجد مسار زمني محدد مسبقًا لرفع الفائدة، وأن كل شيء سيعتمد على البيانات الواردة.

أخيرًا، لعبت الخلفية الإحصائية المحيطة بقرار سبتمبر دورًا مهمًا أيضًا. فقبل ساعات قليلة من اليوم الثاني للاجتماع، تلقى Bank of Japan إشارة تضخم متواضعة نسبيًا. ووفقًا للبيانات المنشورة، بلغ التضخم الرئيسي (CPI) 1.9% في أغسطس، في حين بلغ مؤشر الأسعار المستهلكين باستثناء الغذاء الطازج 1.7% (مقابل 1.8% في يوليو)، وبلغ مؤشر الأسعار باستثناء الغذاء الطازج والطاقة 1.9%.

أضعفت الأرقام المنشورة الين حتى قبل أن يعلن البنك المركزي الياباني عن نتائج اجتماعه لشهر سبتمبر. فقد أدت بيانات أغسطس الضعيفة إلى خفض توقعات سيناريو التشديد العدواني، وجعلت من رفع الفائدة اللاحق يبدو أقرب إلى استمرار لمسار تطبيع السياسة النقدية بشكل تدريجي ومدروس أكثر من كونه بداية تسارع حاد في دورة التشديد.

نتيجة لذلك، أصبحت الصورة الأساسية للين سلبية. فقد كان رفع الفائدة نفسه مسعّرًا بالفعل في السوق، بينما لم يتلق المشاركون أي إشارات تفيد بوجود نية لتسريع وتيرة تشديد السياسة النقدية. وتركز اهتمام المتداولين على صوتي "الحمائم" وعلى غياب توجيه واضح وحازم بشأن مسار الزيادات المستقبلية في الفائدة.

في المقابل، لم يتمكن Bank of England من توفير محفز جديد يدعم ارتفاع الجنيه الإسترليني. فقد أبقى البنك سعر الفائدة عند 3.75%، بينما ظل الانقسام في التصويت دون تغيير عند 6 مقابل 3 لصالح التوقف المؤقت. ورغم النبرة المتشددة نسبيًا في البيان المرافق (إذ أقر البنك بارتفاع مخاطر التضخم، وحذّر من مزيد من الارتفاع في مؤشر الأسعار، وأشار إلى أن الاقتصاد أظهر مرونة أكثر من المتوقع)، فإن هذه الإشارات كانت في معظمها مسعّرة بالفعل في المستويات الحالية.

عمليًا، لم يتلق السوق شيئًا يتجاوز التوقعات القائمة، ولذلك لم تتمكن النبرة المتشددة في البيان الختامي من تقديم دعم ملحوظ للجنيه الإسترليني.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن Bank of England أقر في اجتماعه لشهر سبتمبر خطة متعددة السنوات لتقليص حيازته من السندات، مع جعل هذه العملية في الوقت نفسه أكثر قابلية للتنبؤ، واستبعاد الحاجة إلى تسريع وتيرة المبيعات النشطة فعليًا. وعليه، لم يولّد اجتماع سبتمبر محفزًا أساسيًا قويًا جديدًا لا لمشتري الجنيه ولا لبائعيه.

في نهاية المطاف، حُسم مسار الزوج بواسطة "مكون الين": إذ ارتفع الزوج ليس بسبب قوة العملة البريطانية، بل نتيجة ضعف الين.

لكن هل يمكن أن يتحول اندفاع يوم الجمعة إلى اتجاه صاعد مستدام؟ في الوقت الراهن، تبدو حركة السعر أقرب إلى دفعة قصيرة الأجل منها إلى انعكاس كامل الاتجاه.

في بداية سبتمبر، كان زوج GBP/JPY يتداول فوق مستوى 216.00، ثم تراجع السعر بقوة نحو منطقة 207.00. وقد أدى ارتفاع يوم الجمعة إلى دفع الزوج فقط إلى نطاق 210.40–211.30، ولم يغيّر بعد من هيكل الاتجاه متوسط الأجل. يحتاج المشترون على الأقل إلى تثبيت السعر فوق هدف 211.30 (أي قمة يوم الجمعة). واختراق حاسم لهذا المستوى سيفتح الطريق نحو مستوى 212.00، ثم لاحقًا نحو 213.50 (الحد السفلي لسحابة Kumo على الإطار الزمني D1). وسيوضح سلوك المشترين في نطاق 211.300–212.00 ما إذا كانت الديناميكية الصعودية ستستمر أم أن المتداولين سيبدؤون في جني الأرباح من صفقاتهم الطويلة.

على الجانب الهابط، لا تزال منطقة السعر 208.50–207.80 تمثل مستوى الدعم الرئيسي. والعودة إلى ما دون هذه المنطقة ستشير إلى أن اندفاع يوم الجمعة كان مجرد رد فعل مؤقت على اجتماع Bank of Japan.

في الوقت الحالي، لا يزال المشترون متقدمين في زوج GBP/JPY، لكن لن يكون من الممكن الحديث عن بداية اتجاه صاعد جديد إلا بعد سلسلة من الاختراقات المؤكدة فوق مستويات المقاومة المذكورة أعلاه.